（原標(biāo)題：美元走弱與避險需求共舞 新興市場債券發(fā)行量激增）易多投資
智通財經(jīng)APP獲悉，由于借款人都想趕在全球市場進一步動蕩前拿到融資，而渴望收益的投資者又有著強勁需求，這就推動了發(fā)展中國家債券發(fā)行量的激增。數(shù)據(jù)顯示，今年年初到現(xiàn)在，新興市場國家政府和企業(yè)已經(jīng)發(fā)行了 3310 億美元以美元、歐元等硬通貨計價的債券。這一發(fā)行速度是四年來最快的，而且已經(jīng)超過了 2024 年上半年的發(fā)行總額。
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因為大家對美國市場長期主導(dǎo)地位產(chǎn)生了質(zhì)疑，導(dǎo)致美元貶值，投資者紛紛推動國際資產(chǎn)普遍上漲。像美國銀行和摩根大通都預(yù)測，隨著美元貶值，新興市場資產(chǎn)將上漲。而法國興業(yè)銀行也表示，發(fā)展中國家本地資產(chǎn)正經(jīng)歷著 “黃金時代”。
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從摩根大通的一項指數(shù)來看，投資者持有新興國家美元債券相對美國國債要求的額外收益率已經(jīng)下降易多投資，現(xiàn)在離 2020 年以來的最低水平就差那么一點。不過，即便美國市場的利差也在收窄，但需求還是挺堅挺的。
巴林投資服務(wù)公司新興市場企業(yè)債務(wù)主管奧莫通德?拉瓦爾稱：“如果你是首席財務(wù)官或者財務(wù)主管，那肯定得在時機成熟的時候趕緊出手呀。萬一美國財政問題一直讓市場擔(dān)心，美國債券收益率就會走高，所以現(xiàn)在發(fā)債可能比以后更好?！?/p>
摩根大通駐倫敦中歐、中東和非洲債務(wù)資本市場主管斯蒂芬?韋勒表示，對美國經(jīng)濟實力缺乏透明度，也讓很多借款人趕緊行動起來發(fā)債，怕后面市場更動蕩。他表示：“從借錢的人角度看，現(xiàn)在哪還有耐心等著呀?！? 并且他還補充，如果美國陷入經(jīng)濟衰退(摩根大通預(yù)計概率 40%)，利差可能擴大，新興市場借貸成本就會提高，“現(xiàn)在關(guān)鍵是在市場有錢的時候怎么進去?！?/p>
今年一開始，隨著全球發(fā)展中國家在 2024 年經(jīng)歷了疫情后的違約浪潮后逐漸恢復(fù)，再加上越南、智利等國宣布新的經(jīng)濟改革，債券發(fā)行量就開始大幅增長。
不過，雖然美國總統(tǒng)唐納德?特朗普 4 月初宣布全球關(guān)稅后市場當(dāng)時是慢下來了，波動性也飆升，但隨著嚴(yán)厲關(guān)稅威脅慢慢消退，新興市場債券市場又強勢反彈了。只是美國政府 7 月初要審查關(guān)稅政策，這種平靜估計也不會太長久。
英杰華投資者公司分析師卡門?阿爾滕基希稱：“新興市場在這段時間里相對來說是個比較安全的避風(fēng)港呢。那些基本面持續(xù)改善，還有主權(quán)國家謹慎態(tài)度的國家，都得到了回報。”
在彭博社匯編的數(shù)據(jù)中，投資級債券占今年全球債券發(fā)行總量的 70% 以上。比如墨西哥年初就完成了一筆創(chuàng)紀(jì)錄的債券交易，沙特阿拉伯通過三筆交易發(fā)了 120 億美元債券，中國的活動也多了起來。
在中東地區(qū)，大多數(shù)借款人手里都是投資級債券，油價暴跌使得他們?nèi)谫Y需求大增。韋勒表示，中東地區(qū)債券交易活動很旺，今年中歐、東歐和中東地區(qū)債券發(fā)行量可能占到該地區(qū)債券發(fā)行總量的 40% 以上呢。
花旗集團拉丁美洲債務(wù)資本市場主管阿德里安·古佐尼表示，之前許多拉丁美洲公司在離岸市場不太活躍，現(xiàn)在它們回來也有助于交易量增長。他預(yù)計拉丁美洲全年的交易量會超過去年。
像巴西、秘魯和阿根廷電信這些高收益國家最近也紛紛進入市場了。還有吉爾吉斯斯坦首次發(fā)行國際債券，籌集了 7 億美元，五年期債券需求達到 21 億美元，收益率 8%。
不過，并不是所有垃圾債券發(fā)行者都能抓住這個機會，這也體現(xiàn)出在高度不確定時期，發(fā)展中國家的分化情況。
巴爾的摩 T. Rowe Price Associates, Inc. 新興市場固定收益主管薩米·穆阿迪表示：“因為國債收益率上升、貿(mào)易不確定性以及油價下跌，導(dǎo)致很多評級低的前沿國家很難進入市場。”
摩根士丹利策略師預(yù)計波蘭、羅馬尼亞、科威特和哈薩克斯坦等國將很快進入市場。而 M&G Investment Management 新興市場債務(wù)主管克勞迪婭·卡利奇表示，哥斯達黎加和危地馬拉等中美洲國家可能也會加入。
卡利奇還稱：“如果誰想發(fā)債的話易多投資，現(xiàn)在大概還有四到六周的時間，不然就得等到九月了?！?/p>
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